业内：白银2026年可能冲击100美元 估值回归与超调。白银价格近期大幅上涨，甚至有冲高至三位数的潜力。然而，知名宏观策略师Lyn Alden在VRIC Media专访中表示，白银“低风险高回报”的时代可能已经结束。她认为，尽管白银有望在2026年达到100美元，但其交易不再像20美元/盎司时那样具有非对称性。
Alden指出，过去一段时间里黄金表现强劲，而白银和铂金则相对滞后，但现在开始爆发。她享受白银上涨的乐趣，但作为逆向投资者，她对市场热情保持谨慎。她认为，当前白银上涨是估值回归与超调的结合，均值回归往往会过冲，无论是向上还是向下。她提醒投资者，白银目前的交易不再像之前那样具有非对称性，未来可能涨到100美元或跌到40美元都不会让她感到震惊。
Alden还分析了支撑硬资产走强的宏观背景。她提到美联储在2020年末宣布结束量化紧缩，并将抵押贷款支持证券收益再投资于短期国库券，同时向回购市场注入资金。她认为这在功能上与量化宽松非常相似，更多是结构性逐步印钞，以确保财政部市场流动性和核心回购市场的正常运行。
谈到美元及实际资产的未来，Alden引用Ray Dalio的观点，指出当央行优先支持政府赤字而非控制通胀时，往往会加速货币贬值。她预计通胀将继续保持粘性，美元购买力将持续下降。在这种财政主导的背景下，她对大多数大宗商品持看好态度，并强调投资者应以购买力而不是名义回报来思考。
Alden认为，白银作为工业和贵金属的混合体，长期被低估，近期上涨是其估值回归的表现，但短期可能超调，需警惕回调风险。她预测白银在2026年有望冲击100美元，但强调其目前已非“低风险高回报”的非对称交易。美联储政策转向标志着财政主导的新阶段，即便通胀超预期也将确保债券市场流动性。美元长期面临走弱压力，利好硬资产和新兴市场商品需求。在财政主导和货币贬值背景下，股票等名义资产虽可能上涨，但相对黄金、白银等硬资产的真实购买力将持续下降。
今日，现货白银冲上83美元历史新高后回落，目前跌超2%，但仍处于历史高位区间。
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